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螺纹：需求尚未恢复，价格高位震荡

成文日期：2023年2月3日

摘 要
1.当前铁水产量恢复进度较快，以此节奏推算，2月份铁水产量将很快超过230万吨上方。如果考虑废钢的使用增长情况以及电炉利润的修复，将带来短流程生产的恢复。 供应端对螺纹将产生一定的压力。
2.当前需求处于季节性淡季向“金三银四”旺季过渡的阶段，叠加房地产市场景气度尚未恢复，终端用钢需求受到抑制，支持钢材价格强劲上行的驱动暂未出现。
3.今年春节期间螺纹库存累积幅度未有过高表现，累积程度偏中性。
4.当前宏观环境好转的预期较为一致。
5.基于当前螺纹市场低产量、低库存、低消费的格局，叠加国内经济政策不断释放积极信号，宏观环境好转，2月份钢材价格仍有保持在高位的基础。但是房地产市场尚未恢复仍处于探底阶段，影响螺纹价格高位震荡波动。
风险提示：需求过快恢复（上行风险）以及产量过快增长（下行风险）